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Qui profite de l’inflation ?

Qui profite de l’inflation ?

Quelle est la banque la plus honnête ? En France, les classements de l’empreinte carbone des banques placent la nef en tête, suivie par le Crédit coopératif et La Banque postale. Plus généralement, la Nave et le Crédit coopératif sont les deux banques qui se soucient le plus de l’éthique de leurs pratiques.13 juin 2022 Quel âge a la Belle ? (1991) Belle dans La Belle et la Bête (Beauty and the Beast) a 17 ans. (1992) Jasmine du film Aladdin, 15 ans. (1995) Pocahontas du film classique du même nom a 18 ans. (1998) Mulan du film classique du même nom, 16 ans.18 nov. 2020 Quel pays soutient la France en cas de guerre ? Plus d’équipements militaires pour Kiev, et plus de sanctions pour Moscou. La France a décidé de renforcer son soutien à l’Ukraine dans sa guerre contre la Russie, à l’issue d’un Conseil de défense qui s’est tenu samedi en fin de journée. Quelle sont les 4 types d’amour ? D’après les Grecs, l’amour est le sentiment responsable d’un grand nombre d’actions humaines, décisions et états d’esprit. Par conséquent, ils ont proposé quatre types ou classifications d’amour pour expliquer ce sentiment très complexe que l’on éprouve lorsqu’on aime. Il s’agit de: Eros, Storgé, Philia et Ágapé.5 mars 2021 What will Shiba be worth in 5 years? As per the Shiba Inu price forecast, Shiba Inu’s price may trade at an average of $0.0000404 for the year 2026.


[Musique] bonjour aujourd’hui j’aimerais vous parler de l’inflation dans la zone euro tels qu on peut l’observer en ce mois de juin 2022 alors sur ce graphique et qui apparaît vous voyez l’évolution des prix depuis 25 ans dans la zone euro la courbe noire vous redonne le chiffre de l’inflation globale donc on est à plus de 7% d’inflation sur les douze derniers mois et c’est lié évidemment à l’envolée notamment des prix de l’énergie mais il ya d’autres facteurs ce qui est peut-être plus significatif c’est la courbe rouge sur ce graphique qui vous montre l’inflation dite sous-jacente l’inflation sous jacente c’est l’inflation purger en quelque sorte des prix les plus volatils c’est donc l’inflation hors énergie et hors certains prix alimentaires et vous voyez que là aussi on atteint des maximums historique qu’on n’avait jamais vu depuis un quart de siècle c’est à dire depuis que la zone euro existe alors quels sont les effets de l’inflation pour les industries et bien ces effets sont variés et ils interviennent à différents niveaux ils peuvent être deux si différent alors le premier auquel on pense évidemment l’effet de l’inflation sur les salaires nominaux il y à des renégociations salariales comme on a pu les observer dans la branche ce qui est intéressant de regarder pour les industries c’est plutôt les salaires réels est ce que les salaires augmentent plus vite que l’inflation pour le moment à court terme dans tous les pays occidentaux les salaires réels ont plutôt tendance à baisser ce qui fait que au total au moins à court terme les coûts salariaux unitaires diminue ce qui est plutôt une bonne chose alors à moyen terme et ce que l’inflation pèse sur les salaires ou les accentue ou est-ce qu’elle pèse sur la productivité la recherche académique n’est pas très conclusive est donc essentiel on peut retenir c’est de continuer à faire des gains de productivité pour maîtriser ses coûts salariaux l’inflation elle peut avoir aussi pour les industries des effets sur la compétitivité selon que le taux d’inflation dans un pays est supérieur ou inférieur à celui de ses voisins les effets vont être plus ou moins favorable pour la compétitivité des industriels qui exportent en france le taux d’inflation est plutôt inférieur au taux d’inflation dans le reste de l’europe sondés plutôt à 5% donc à court terme il y a des petits gains de compétitivité mais ils sont relativement limités et puis dans la mesure où le choc de prix et homogène entre tous les pays développés les gains de compétitivité de la france seront plutôt réduit en fait l’effet de l’inflation il est surtout négatif parce qu’il introduit de l’incertitude sur les investissements sur les business plan et sans on en parle trop peu l’incertitude quand on établit un business plan c’est quelque chose qui ferait de l’accumulation de capital qui ferai ma recherche développement qui freine les gains de productivité qui ferait de la croissance est là il ya aussi de la recherche académique qui montre à quel point à moyen long terme cet effet de freinage sur l’investissement sur la productivité est important un autre effet de l’inflation c’est l’effet sur la valeur réelle de l’endettement des entreprises ce petit graphique vous montre qu’aujourd’hui les entreprises dans les pays développés sont très endettées puisque les taux d’intérêt ont été très bas elles restent solvables en france on a beaucoup utilisé le levier de l’endettement évidemment l’inflation c’est quelque chose qui allège le poids de la dette puisque vous rembourser dans une monnaie qui a perdu de son pouvoir d’achat donc là l’inflation qu’elle sait quelque chose qui est plutôt favorable aux industries sous cet angle là et puis le cinquième est fait c’est l’effet sur les changements de prix ou les coûts de menu en période d’inflation les industries doivent changer plus rapidement les prix de leurs produits mais changer les prix c’est coûteux il faut observer ce que font des concurrents il faut mener des études préalables d’analysé de recherche c’est coûteux mais si on ne le fait pas on perd du profit ce que la littérature académique suggère c’est que le mieux à faire c’est évidemment de changer de temps en temps les prix de ses produits mais sur l’ensemble de la gamme sur l’ensemble du catalogue pour faire ça une fois pour toutes pendant quelques mois il ya aussi un autre effets de l’inflation qui est lié aux délais de paiement quand vous avez une inflation de 6 à 8% et que vous payez à trois ou quatre mois vos fournisseurs et bien au bout de trois ou quatre mois votre fournisseur peut le cas échéant demander un ajustement de prix qui tiennent compte de l’inflation est au bout de trois ou quatre mois l’inflation est déjà de 2% c’est quelque chose qui passe votre marge l’inflation elle change aussi les choses pour l’état pour faire vite sur un sujet qui n’est pas si simple l’effet de l’inflation sur le déficit public est relativement contenu ça alimente certaines dépenses sociales ça alimente certaines recettes publiques les fenêtres est assez faible par contre là où l’effet de l’inflation est très important c’est sur le ratio dette publique sur steam vous avez une dette publique qui remboursait en termes contractuels et nominaux alors que le pib lui continue à augmenter au rythme de l’inflation vous avez un ratio le numérateur ne bouge pas le dénominateur augmente et le ratio dette publique sur pim en période d’inflation y baissent naturellement sans que l’état et à faire le moindre effort de restriction budgétaire de maîtrise des dépenses publiques évidemment pour l’état c’est plutôt une bonne nouvelle qui dit inflation dit banque centrale le rôle des banques centrales c’est de maîtriser l’inflation et plus encore de maîtriser les anticipations inflationnistes parce que l’inflation est un phénomène autoentretenu des agents économiques qui anticipent de l’inflation demain vont adopter dès aujourd’hui des comportements inflationnistes dès aujourd’hui par exemple ils vont négocier leurs salaires ceux ci ce sont des salariés dans les années 90 ses politiques monétaires se sont traduites par des taux d’intérêt plus élevé en france qu’en allemagne parce que précisément on voulait ramener les anticipations d’inflation française au niveau des anticipations d’inflation allemande c’est ce qu’on appelle et politique de désinflation compétitive et ça a mis dix ans à se matérialiser qu’en est il aujourd’hui des anticipations inflationnistes graphique vous les montre que vous le voyez au tournant du printemps 2022 sur les marchés financiers les anticipations d’inflation à 5 10 ans les anticipations d’inflation à long terme se sont singulièrement redresser et surtout elles sont passées nettement au-dessus du seuil de 2% par an qui est l’objectif d’inflation de la banque centrale européenne à moyen terme alors dans un dernier point j’aimerais souligner le fait que aujourd’hui les décideurs et sans doute notre génération est probablement au moins inverse en inflation que ne l’était la génération précédente des décideurs il ya environ 25 ans aujourd’hui il ya un débat au sein des universitaires un débat académique et qui a influencé en quelque sorte aussi les banques centrales pour dire qu’un peu d’inflation ne fait pas de mal au détour des années 2010 de grands économistes comme olivier blanchard ou paul krugman qui les prix nobel d’économie ont suggéré que une inflation plus tôt de 3 4% par an plutôt que de 2 % ça pourrait être une bonne idée pour augmenter l’influencé des politiques monétaires ou faire baisser le chômage tout cela se rattache en économie à ce qu’on appelle l’effet tobin de 1964 du nom de james tobin qui était aussi un économiste très réputé et pour lequel un faible niveau d’inflation peut favoriser la croissance alors tout est dans faible et peut favoriser la croissance de fait depuis une vingtaine d’années les politiques monétaires ont systématiquement été très expansionniste on préférait éviter le risque de déflation avec des taux très bas en se disant si à terme cela relance l’inflation parce qu’on a fait marcher la planche à billets c’est pas très grave on pourra maîtriser cela donc on a habillé plutôt légèrement favorable à l’inflation chez les académiques et un billet finalement plutôt favorable modérément favorable à un peu plus d’inflation aujourd’hui chez les banques centrales que ce n’était le cas il y à 25 ans alors pour conclure ati profite l’inflation puisque c’est la question que l’on se pose est est bien l’inflation c’est clair qu’elle ne profite pas aux ménages surtout quand les ménages sont créditeurs quand ils ont de l’épargné qui est placé sur les marchés financiers globalement elles ne profitent pas vraiment aux industries l’inflation elle profite surtout aux ratios des publics sur pibe là si l’inflation s’emballe en fait elle ne profite à personne et c’est pour cela que les banques centrales ont un rôle important pour stabiliser les anticipations d’inflation et puis pour finir à mon sens l’inflation c’est quelque chose qui est favorable à l’endettement à la dette à un modèle de financement de la croissance par la dette que nous connaissons depuis quarante ans que ce soit de la dette publique que ce soit de la dette privée l’inflation favorise un modèle de croissance financée par de la dette ce qui est pas nécessairement très soutenable est très souhaitable ce qui serait préférable c’est d’avoir un modèle de croissance financé par davantage de gains de productivité et en ce sens là si on n’avait pas trop d’inflation dans les trimestres qui viennent ce serait une bonne chose

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